除了投资份额和股权比例外，高盛最关注的就是一些保护条款和退出条款。
TS实际上就是融资协议的框架，其中的核心条款基本上包括五类，25个小项：
一、经济条款：其中包括估值条款，清算优先权权、优先认购权、认购股权、反稀释条款、优先分红权、员工期权池；
二、控制条款：其中包括董事会、保护性条款、领售权、转换权、优先购买权、分类投票权、知情权；
三、限制条款：其中包括创始人股权成熟条款、保密和竞业限制条款、股权限制转让、共售权；
四、退出条款：其中包括回购权、转让权、IPO参与权；
五、附属条款：其中包括排他性条款、交割先行条件、违约条款、费用条款；
对于投资机构而言，最重视的无疑是经济条款、限制条款和退出条款这三类。
像经济条款和退出条款，是直接涉及到投资机构的收益回报的；
限制条款，则是为了绑定创始人和团队。
毕竟风险投资从某种意义上，就是投资创始人和团队。
而对于创业者而言，最重要的无疑是控制条款。
对于其他经济条款、限制条款和退出条款，里面的细节隋波都没什么大意见。
双方博弈的焦点，就在控制条款上！
而其中最重要的就是三点：董事会条款、保护性条款、投票权条款。
这些条款，直接关系到公司的控制权问题。
从投资机构的角度，会在这方面做出要求，也是为了保证
第六十八章 机构争抢(5/9)