造成这种现象的原因便是在20力世纪80年代中期，大量投资者将资金砸向房地产行业，从而使得日本房价疯狂飙升。自1985年起，东京、大阪、名古屋、京都、横滨和神户六大城市的土地价格每年以两位数的百分比上升，东京在1990最高峰期的地价竟然是1985年的2.5倍之多。“把东京的地皮全卖掉就可以买下美国”，这样的言论让大部分日本人引以为傲。在那个年代，一向务实，对投机、股票没有好感的日本人，竟然有超过一半的买了股票。谁不买股票，谁就是笨蛋，因为一年的投资就会有100%的回报。
这样的形势下，银行拿出大把金钱来劝人买地，利息几近于零，地价却在不断上涨。如果贷款购买土地，肯定会因土地升值而大赚一笔。除了房地产，老百姓还纷纷把银行存款拿到股市。日本股市的市盈率曾高达80倍（当时美国、英国、**的市盈率仅为25―30倍）。在“地市不倒”和“股市不倒”的神话里，日本举国欢腾。
泡沫经济的特点就在于它必然会突然破灭。日本房产和股票的价格早已远远超过了它的实际价值，人们的买卖已经变成了纯粹的投机和炒作。
从1990年市场交易的第一天起，日本股价便迅猛地跌入了地狱，其跌势之快令人瞠目结舌，随后，日本股票市场陷入了十多年的熊市。同年9月，日本NHK电视台连续播出有关土地问题的特别节目，指出地价可以下跌，主张进行土地税制改革，限制房地产恶性炒作。
以此为转折点，日本地价自“二战”结束后开始了第一次急速跌落。在泡沫经济之前，花5亿日元购买的一套房子到了
4.是谁制造了泡沫经济(3/5)